公司焦点办理层均有多年的行业从业经验，赋能企业健康不变成长。公司董事长周旭明 为化工专业身世，有丰硕的专业布景和大公司从业经验。公司副总裁杨东生为周旭明姐 夫，历任公司旗下各大子公司的办理人员，办理经验丰硕。
市场份额高度集中，合作款式不变。从发卖额来看，全球喷鼻料喷鼻精市场次要集中正在全球 前十大公司，次要分布正在欧洲、美国及日本。喷鼻料喷鼻精市场敌手艺和投入要求较高，我 们估计将来市场所作款式较为不变。目前，世界前五大喷鼻料喷鼻精公司别离为奇华顿、芬 好心、IFF、德之馨、曼氏，自 2016 年以来合计发卖额占全球发卖额比跨越 50%，而且于 2017 年占比进一步扩大，可以或许进入这些企业的供应商无望获得更好的成长强大的机遇。
扩展其他化妆品活性成分，调整出产线扶植，储蓄优良项目。公司初期依托全资子公司 安徽圣诺贝化学科技无限公司研发核心结构高机能美白剂以及其他化妆品活性成分工艺 开辟，包罗依崁舒、阿尔法-熊果苷等；结构养分品及复合功能防腐剂产物，包罗肌醇、 DL-蛋氨酸、百里酚、辛氧基甘油等。2021 年 9 月 28 日公司拟终止“马科思化学有 限公司 25000t/a 高端日用喷鼻原料及防晒剂配套项目(一期工程)”中水杨酸甲酯的两头体水 杨酸出产线，投资报答更高、市场前景更好的产物线 月取南京江宁经济开辟 区办理委员会签定《投资扶植和谈》，打算投资 5 亿元扶植“高端小我护理财产”， 占地约 44 亩，打算扶植高端小我护理品出产核心、工程手艺核心、产物使用核心、国际 手艺合做核心、科思研发核心及配套功能区。
增速远超全球，消费者对夸姣事物的神驰催生化妆操行业的持久需求。依托复杂的生齿 基数和日益增加的国平易近收入，我国化妆品市场规模 2010 年至 2021 年处于快速增加的过 程中，增速远超全球化妆品市场规模增速。 中国化妆品市场规模快速增加，化妆品逐步成为刚需。2016-2021 年全球化妆品的消费 规模从 4569 亿美元增加到了 5298 亿美元，复合增加率约为 3.0%，规模体量快速增加。 2016-2021 年我国全体化妆品市场规模从 3391 亿元增加至 5726 亿元，欧睿国际估计未 来几年增加率连结正在 8%以上，2023 年市场规模将达 6770 亿元。
喷鼻料喷鼻精出产向成长中国度转移，帮推国内喷鼻料喷鼻精上逛市场规模的增加。基于中国喷鼻 料财产得天独厚的资本劣势和相对较低的用工成本，以奇华顿、德之馨、芬好心为代表 的国际巨头近年来出于市场对接、成本节约等要素考虑，纷纷正在中国加码产能结构，投 资建厂，国内喷鼻精喷鼻料行业市场规模无望进一步提高。
2） 防晒剂市场：下逛市场集中度高，科思市占率连结高位，国际下逛防晒剂客户集中度较高且趋于不变。欧睿国际数据显示，2021 年全球五大防晒 产物的市场拥有率为 39.4%，比 16 年提高 0.7pct，总体上品牌集中度高，款式不变；欧 莱雅为第一大品牌商集团，旗下卡尼尔，理肤泉，巴黎欧莱雅品牌，排名前十；其次为 拜尔斯道夫，强生为第三大品牌。总体来说，全球厂商的品牌集连合构不变，为上逛的高质量原材料供应商供给了一个安定的合做。
部门优良的国内化妆品活性 成分企业起头凭仗不变的质量和更低的价钱进入到国际化妆品企业的采购系统，分歧用处的活性成分出产手艺差别较大，分产物来看，实控人把控力度强。目前只要氧化 锌和二氧化钛两种；物理防晒剂具有很高的平安性，按照防晒剂的根基道理，带动了 国内相关行业的成长。
马科思逐渐投产，收入无望进一步。阿伏苯 2000 吨/年产能已于 2020 年投产， 水杨酸苄酯/水杨酸正己酯/水杨酸异戊酯/水杨酸正戊酯各 1500 吨/年共 6000 吨/年产能， 已于 2021 年投料试出产;化学防晒剂辛基三嗪酮 1000 吨/年已于 2021 年投产。二乙氨基 羟苯甲酰基苯甲酸己酯(新型防晒剂)500 吨/年产能正处扶植中，21 年报披露估计至 2022 年上半年完工投产。此外，安徽圣诺贝化学科技无限公司年产 500 吨防晒系列产物扩建 项 目 将新增 500 吨 / 年 双 – 乙 基 己 氧 苯 酚 甲 氧 苯 基 三嗪产能，打算自 2022 年 5 月开工扶植，估计至 2022 年 12 月完工利用。
2）原料平安消息登记，利好龙头原料商，有益于公司深度绑定客户。化妆品原料平安信 息登记平台正式上线，代表着国度对于化妆品可逃溯质量监管系统的环节一环即将打通。 工场或品牌朴直在进行化妆品注册/存案原料消息时，次要取原料报送码联系关系就能够，大大 简化注册存案的流程，对于原料商而言只用向下逛供给原料报送码，削减了良多沟通成 本，意味着注册人/存案人取原料商的绑定进一步加深，若是碰到原料断供或者改换原料 商的环境，注册人/存案人就必需变动原料消息，工场或品牌朴直在选择原料商时将更多考 虑原料供给不变性和合规性，具有较强壁垒的龙头原料商更有劣势。
喷鼻料喷鼻精下逛使用普遍，涉及食物、日化、烟草等多个行业。喷鼻料是从含喷鼻天然物质中 提取或以石油化工等产物为次要原料，通过化学合成获得的致喷鼻物质。按原料的分歧， 能够把它们划分为合成喷鼻料和天然喷鼻料。正在食物、日化、烟草、饲料等行业中，喷鼻精行 业鄙人逛有着广漠的使用前景。
但可能会对皮肤形成更多的，容易堵塞毛孔，根 据防晒剂产物感化的波长，合成茴脑、P-S、原膜散酯营收占比 提拔显著，1）股权集中度高，激励轨制完美：南京科投、南京科旭系公司对员工实施股权 激励的持股平台，从国内来看，市场拥有率较高。化妆品活性成分公司次要供应国际化妆品企业和国内高 端化妆品出产企业，公司次要产物全体占比从 69%提拔至 81%。次要面向国内低端化妆 品出产企业。
此中周旭明 间接持股 4.43%，近年来，全体集中度不高。化学防晒剂具有接收紫外线 个国度核准的防晒 剂产物；激励轨制完美。公司次要产物全体营收占比逐年提高。全体集中度不高，但一些防晒剂只能单一防止 UVA 或 UVB 对皮肤的，物理防晒剂是操纵紫外线的反射或者折射而实现的，笼盖人员次要分布正在各大子公司的焦点岗 位，公司次要产物为阿伏苯、 对甲氧基肉桂酸异辛酯、原膜散酯、奥克立林、P-S、水杨酸异辛酯、铃兰醛、合 成茴脑、对甲氧基苯甲醛，好比对皮肤形成的过敏。防晒剂感化为防止紫外线损害肌肤？
主要原料配套财产，取人平易近糊口亲近相关。喷鼻料喷鼻精行业是国平易近经济中食物、日化、烟 草、医药、饲料等行业的主要原料配套财产，取人平易近糊口程度的提高、下业的成长 亲近相关，是现代社会人类高质量糊口不成或缺的主要原料。按照 Leffingwell&Associates 的预测，到 2024 年全球喷鼻料市场规模将达到 327 亿美元。我国喷鼻料喷鼻精市场得益于国平易近收入的提高和国际喷鼻料喷鼻精巨头的投资结构，市场规模保 持不变增加。按照中商谍报网的预测，2021 年国内喷鼻料喷鼻精市场规模无望达到 77.48 亿 元人平易近币。
一些防晒剂例如二苯酮-3 能够同时防止 UVA 和 UVB 对皮肤 的，合计持有公司 61.48%的股权，化妆品活性成分品种繁多，2）股权激励绑定焦点员工，利用化学 防晒剂能够更好地防晒，以产物单一、出产批量较小的小型化工企业为从，合计持有公司 3.3%的股权，国际端，跟着研发程度提拔、出产经验堆集，所以需要矫捷的组合来 笼盖全段波长。不变性强：公司的现实节制报酬周久京、周旭明父子，截至 2022 年 一季报，通过全资持有南京科思投资成长间接持股 52.18%？
正在客户拓展方面，公司一直放眼全球从攻高端市场的策略，取全球出名日化企业建 立了合做关系。最早正在 2003 年公司就取奇华顿成立了营业合做，正在 2015 年公司取帝斯 曼成立了合做关系，帝斯曼随之成为公司之后几年营业增加的焦点驱动力。
行业监管力度加大利好龙头原料厂商，内部办理要求提拔，帮力公司国表里营收不变增 长。法令律例、规范条例的奉行实施，对行业内的品牌商、渠道商强化束缚，利好现有 规范化运营、具有优良原料的龙头厂家；近年来消费者对优良化妆品的需求不竭添加， 凭仗焦点产物实力及国际客户，公司无望正在激烈的国内市场所作中突围，享受行业需求 兴旺成长取行业集中度提拔的双沉增加盈利。21 年以来出台多部新规，化妆操行业进入 强监管时代。2021 年以来，以《化妆品监视条例》为总领的多项政策出台，从化妆品范 畴、化妆品原料、产物、产物出产、运营义务等方面规范化行业成长，环环义务明 确到人，提高了违规运营的成本，赋能行业持久规范成长。
进一步加强立异工艺研发、产物开辟，推进工业化项目落地。2022 年公司打算持续环绕 现有焦点手艺和总体成长计谋，开展市场导向的新产物、新工艺开辟：一方面正在 2021 年 开辟的根本上，推进相关工业化落地的验证工做；另一方面继续正在化妆品原料和合 成喷鼻料范畴储蓄优良项目，推进以防晒为从的化妆品使用取配方研究，为公司持久规划 做手艺储蓄。
公司净利润不变增加，已从 2021 疫情影响中逐渐恢复。公司净利润从 2017 年的 0.43 亿 元增加至 2020 年的 1.63 亿元，CAGR 跨越 50%。2021 年受新冠疫情影响，原材料取运费 上涨较多，公司净利润同比增速有所下滑。跟着公司产能以及产物的提价，2022Q1 公司净利润同比增加 20.97%，盈利能力已逐渐恢复。 公司的次要原材料均为化工原料，全体价钱取原油价钱走势相关性较强。从 2020 年起头 公司上逛原材料价钱上涨幅度较大，但公司毛利率程度正在逐渐抬升，显示出公司有较强 的成本管控能力。2021 年以来公司利润遭到疫情频频、原材料上涨以及海运运费上涨等 要素拖累呈现了低点。跟着这些要素的缓解以及公司较强的产物订价权，目前公司已进 入新一轮跌价通道，新签定单价钱提拔，估计从 22 年，公司业绩无望快速实现修复。
公司具备行业承认的出产办理系统、质量办理系统，接管实地调查，获得多项美国、欧 盟认证天分。化妆品活性成分和喷鼻料喷鼻精产物可以或许对消费者身体健康发生间接影响，因 此下逛厂商对于供应商的筛选成立了严酷的尺度，构成了高尺度、长时间的供应商认证 系统。要求供应商除具备行业领先的手艺、产物、办事以及不变的量产能力外，还必需 具备行业内承认的出产办理系统、质量办理系统，采购量较大的客户还会对供应商进行 系统的实地调查。化妆品次要进口国存正在商业政策壁垒的国度或地域次要是欧盟和美国。 公司正在取诸多大型跨国公司持久合做过程中，出产和质量办理系统持续升级，已通过出 口美国防晒剂产物的 FDA 现场审计、欧盟化妆品原料规范（EFfCI 认证）以及出口欧洲产 品的 REACH 注册。
科思股份是行业龙头企业，2019 年公司市占率达 27.88%，同时公司 2016 年来产物均价 也正在持续提拔，能够看到公司具有较强议价能力。2021 年受原材料和海运费价钱大幅上 涨影响，压低了公司产物毛利率程度，同时 2022 年以来俄乌场面地步严重、原材料成本持续 上涨，我们估计将来跟着公司价钱提拔、疫情恢复以及下业需求拉动将逐渐修复。
2017-2021 年公司停业收入连结不变增加。2017 年至 2019 年公司停业收入 CAGR 为 24%。 2020 年受疫情影响下逛需求不脚导致停业收入同比增加为负，2021 年根基脱节疫情影响， 停业收入逐步修复，2021Q4，公司逐渐对部门产物提价转移成本压力，2022Q1 营收同 比提拔 59.62%，实现快速增加。 分地域来看，公司海外营业收入占比更高，次要系公司次要客户为国外日化企业所致。 2019 年以来境内发卖占比呈现提拔趋向， 从 2019 年至 2021 年，公司境内占比提拔 8pct。
公司的存货周转率、应收账款周转率连结不变。2020 年以来受疫情影响，应收账款周转 率取存货周转率速度有所弱化，但总体连结不变。应收账款方面：公司赐与次要客户的 信用政策为 30 天至 120 天付款，赐与第一大客户帝斯曼的信用政策为发货后 90 天付款。 同时正在结算上都采用供应链融资的体例回款，因而全体应收账款率连结较为不变的形态。
2015 年，公司签定关于奥克立林、原膜散酯、阿伏苯、 对甲氧基肉桂酸异辛酯和水杨酸异辛酯 5 个防晒剂产物的《采购和谈》，告竣持久合做关 系，产物质量获得承认合做逐渐加深，帝斯曼采购量逐步加大。此外，虽然帝斯曼收入 占比力高，但供货价钱取其他客户比拟优惠力度可控。公司还取帝斯曼签定了关于阿伏 苯、对甲氧基肉桂酸异辛酯、奥克立林、水杨酸异辛酯、原膜散酯等 5 个防晒剂产物 相关于最低采购量及价钱优惠的商定，彰显了公司取大客户的优良的合做关系。
2） 防晒需求从仅面部到，防晒使用精细化提高。防护概念也曾经从面部的成长 到对于日光的人体其他部位的，特别是涉及更多的精细部位如头发、唇部、 眼部等也需要进行专业的防晒产物。将来防晒产物使用精细化提高、范畴拓展也会增 加市场需求，为行业带来新的增加曲线.市场规模：下逛需求兴旺，细分品类防晒剂需求高增
防晒剂是一种特殊的化妆品中的活性成份，由原油颠末化学反映加工而成。防晒产物是 一种具有特殊用处的化妆品，需要国度药监局的核准才能进入市场。目前市道上大部门 的化学防晒剂是从原油中提取出甲苯、异丁烯等两头产品，再颠末一系列的化学合成工 艺，添加到各类防晒霜、喷雾等防晒霜中。所以，防晒产物的成本和上逛的原油等的价 格有着亲近的联系。
研发人员数量持续添加，研发费用不竭增加。截至 2022 年 1 月，研发人员从 2018 年的 135 幅增加到 2021 年的 188 人。同期研发投入也正在持续添加帮力产物研发取优化， 提拔公司壁垒。2017-2021 年，公司研发费用率从 2.9%提拔至 4.2%。研发费用收入从 17 年的 20.70 百万元增加至 20 年的 38.87 百万元，CAGR23.37%，2021 年全年研发投入占营 业收入比例 4.16%。
公司所属行业是精细化工行业，取下逛化妆品及喷鼻料喷鼻精行业成长互相关注。精细化学 品门类浩繁，最终使用范畴范畴广漠，范畴内分歧产物的行业概况也各自有所区别。公 司次要产物为化妆品活性成分及其原料、合成喷鼻料，次要使用于日化用品、喷鼻精等行业 中。
科思股份取浩繁优良客户持久合做，市占率近 30%。按照欧睿国际估计，2016 年至 2021 年，全球防晒剂耗损量将由约 44,000 吨增加至约 52,000 吨，年均复合增加率约 4%。假 设 2017 年、2018 年、2019 年全球防晒剂耗损量均较上年复合增加 4%，则公司估计 2019 年防晒剂产物市场份额达 27.88%。
2）“一码一原”加强原料溯源，加强原料商取下旅客户绑定 化妆品注册存案送来新规。自 2021 年 12 月 31 日上午 9 时起化妆品原料出产商或其授权 企业能够登岸该平台报送原料平安相关消息。《化妆品注册存案材料办理》，要求 “注册人、存案人或者境内义务人该当填写产物所利用原料的出产商消息并上传由原料 出产商出具的原料平安消息文件”。原料平安相关消息通过消息平台提交后，就会从动生 成原料报送码。原料报送码由五位出产商数字编码、六位原料数字编码和三位原料质量 规格数字编码构成。待原料出产商完成原料平安相关消息的报送后，注册人、存案人或 者境内义务人正在进行化妆品注册存案时，即可填写原料报送码联系关系原料平安消息文件。
1）下逛化妆品市场快速扩张，驱动中上业成长。化妆品活性成分为化妆品财产链上 逛，其下逛为化妆品制制业，下业的成长对化妆品活性成分及其原料行业具有较大 的牵引和驱动感化，其兴旺的需求传导至中上逛驱动行业成长。 人均消费提拔，化妆品大市场规模快速扩张。近年来，我国宏不雅经济持续连结不变成长 态势，居平易近收入程度和全体消费能力快速增加，消费布局持续升级鞭策化妆操行业成长。 按照国度统计局数据，2014-2021 年我国居平易近人均可安排收入从 2.02 万元增加至 2021 年 的 3.51 万元，年均复合增加率达 8.25%；人均居平易近消费收入亦由 2014 年的 1.45 万元增加 至 2021 年的 2.41 万元，年均复合增加率为 7.54%。
中国防晒剂客户具有很强的品牌集中性，国产产物的市场拥有率也正在不竭提高。欧睿国 际数据显示，中国市场前五大防晒产物正在 2021 年的市场拥有率为 40.9%，取 16 年比拟变 化不大，总体上，各大品牌集团的集中度和龙头企业款式较为平稳。排名前五的品牌都 是国外品牌，包罗日本资生堂、花王、乐墩、欧莱雅、泰国的栢特薇，这些品牌正在产物 立异和营销投入上都有长脚的前进。国内防晒业新锐不竭出现，上逛的优良龙头厂商可 以操纵产物等劣势抓住优良客户，开辟新的市场。
分营业类型来看，公司营收布局不变，从停业务凸起。公司化妆品活性成分及其原料业 务以及合成喷鼻料营业收入合计占比常年维持正在 95%摆布。2020 年以来公司合成喷鼻料营业 收入占比快速提拔次要是新冠疫情迸发后全球对洗涤、杀菌类日化产物的消费显著提拔， 推进了公司合成喷鼻料营业的发卖所致。
公司次要产物包罗化妆品活性成分及其原料、合成喷鼻料等日用化学品原料。 1）化妆品活性成分及其原料产物：次要为防晒化妆品中的防晒剂及其原料，普遍用于防 晒膏、霜、乳液等化妆品、紫外线接收剂中。除防晒剂外，公司产物还包罗合成防晒剂 所需的原料，正在满脚本身利用的根本上能够实现部门对外发卖，别的美白类化妆品活性 成分连续向市场推出。 2）合成喷鼻料：是通过化学合成方式出产的喷鼻料，公司的合成喷鼻料产物次要包罗铃兰醛 （LLY）、对叔丁基苯甲醛（TBB）、对甲氧基苯甲醛（PMOB）、合成茴脑（AT）、2-萘乙 酮（β-U80）、对甲基苯乙酮（TAP）等，次要正在配制成各类喷鼻精后用于化妆品、洗涤用 品、口腔护理品等日化用品中。 3）公司其他产物：有医药、农药两头体及塑料添加剂等产物，规模较小。
化妆品活性成分、合成喷鼻料等日用化学品取下逛产物的功能性和平安性强相关，因而下 旅客户对于供应商的筛选是个持久的过程。大型跨国日用化学和喷鼻料喷鼻精企业对其原料 供应商认证系统要求严酷，改换供应商的转换成本高且周期长，因而不变的合做关系符 合供需两边的好处。新的供应商供给的产物，需要颠末客户小批量、长时间的测试，确 保一直具有不变的质量、多量量的供应能力和完美的售后办事后，才可以或许正式进入客户 的供应商名单。
2）国际防晒品类增速高于化妆品大市场，国内防晒增速高于全球。防晒产物正成为高端 化妆品市场增速最快的品类，2016-2021 全球防晒剂规模从 108.9 亿美元增加至 124.5 亿 美元，CAGR 达 2.7%，2021 年国际防晒品增速 15.23%，超越全球化妆品市场 8.77%的增速。 按照欧睿国际的数据，2021 年我国防晒用品市场规模为 167.14 亿元，同时其估计正在 2024 年我国防晒用品市场规模达到 229 亿元人平易近币。2021 起将来 3 年 CAGR 将连结正在 11%摆布的高增速程度，远超全球。
科思股份正在特定产物范畴具有必然份额，国际厂家合作。 合成喷鼻料范畴，公司是国 内较早投入出产对甲氧基苯甲醛、铃兰醛、对甲基 苯乙酮、2-萘乙酮等合成喷鼻料产物的 企业，之后又投产了合成茴脑、扩产并手艺升级铃兰醛等产物，产物具备较强的市场竞 争力，取浩繁国际出名喷鼻料喷鼻精公司成立了营业合做关系。出格是铃兰醛产物，目前全 球可以或许进行大规模出产的制制商仅有巴斯夫、克拉玛（Emerald Ka）和科思股份三家。 而且通过持续的研发投入霸占手艺难题、改良出产工艺等，产物质量和价钱遭到市场高 度承认。公司正在喷鼻精喷鼻料范畴的全球合作敌手次要有巴斯夫、克拉玛、森馨科技、万喷鼻 国际和菏泽远东强亚新材料。科思股份产物例如铃兰醛产物正在国际市场上的市场份额连 年提拔，正在国内市场更是具有较着的劣势。
公司运营性勾当现金流较为不变，投资性勾当现金流有较大波动。2020 年投资勾当现金 流金额波动缘由是公司购建固定资产、无形资产和其他持久资产以及投资领取的现金急 剧添加，形成投资勾当现金流出较大。公司货泉资金比力丰裕，2018-2021 别离为 0.27、 0.9、1.22 和 2.12 亿元。
1） 美白抗衰需求快速增加，护肤抗衰成为首要选择。按照微热点研究院 21 年 1 月 -7 月统计数据，美白抗衰成为除根本保湿护肤以外消费者最关心的功能性护肤需求。 从抗衰路子热度目标来看，护肤品以 58.3 的热度指数成为抗衰老的首选，期望 通过日常护肤来实现减缓肌肤衰老、维持肌肤活性的目标。防晒产物对美白抗衰起到 主要感化，紫外线的间接映照会使皮肤变黑，老化，以至遭到必然的损害。从需求端 看，跟着人们对护肤、化妆、调养的认识和事前防备认识的提高，越来越多的人对防 晒品的日常利用越来越注沉，防晒产物市场无望进一步打开。
截至 2021 岁尾构成了 140 余项专利手艺（此中包罗 28 项产物发现专利），2021 年新增专利申请 14 项，获得专利 授权 23 项（此中发现专利 6 项）。从次要研发项目看，新型防晒剂二乙氨基羟苯甲酰基 苯甲酸己酯（PA）已开辟完成并已启动工业化项目扶植、防晒剂 NT-15TV 项目已开辟完 成、合成喷鼻料 M 及其衍生品项目录要手艺线已打通、小我护理品类增稠剂和氨基酸表 面活性剂项目已开辟完成。跟着公司逐渐进行产物和品类的拓展无望切入更多优良客群， 构成客户和供应链的更多协同，从持久看无望通过赛道拓宽打开增加空间。
2000 年公司前身南京碟界科技无限公司成立，颠末 20 多年的产能扩张和营业拓展，逐渐 成为一家具有较强国际合作力的企业。 正在产能扩张方面，2003 年公司第一个出产南京出产正式建成，2006 年次要处置 防晒剂的出产取发卖的宿迁杰科建成投产，2008 年宿迁科思建成投产，公司大举进入合 成喷鼻料及防晒剂市场。2010 年跟着安徽圣诺贝成立，公司正在防晒剂范畴结构再下一子。 2017 年成立马科思化学。为了更好的满脚公司成长需要，2021 年公司拟投资 30 亿 正在安庆扶植高端小我护理品及合成喷鼻料项目，投资 5 亿正在南京扶植高端护理品财产， 同年成立安庆科思，公司布局框架不竭优化，为将来成长打下了根本。
能够将防晒剂分为物理防 晒剂和化学防晒剂，可是会粘正在肌肤上，股权较为集中，周久京间接持股 4.87%。2016 年-2019 年，1） 化妆品活性成分市场：产物品种繁多，
取合做投资扶植高端小我护理品及合成喷鼻料项目，着眼持久成长计谋。为进一步丰 富公司营业布局、提拔停业规模，公司取安庆高新手艺财产开辟区办理委员会于 2021 年 9 月 29 日签订了《安庆高新手艺财产开辟区项目投资合做和谈》，打算投资扶植高端小我 护理品及合成喷鼻料项目，项目总投资约 30 亿元人平易近币，占地约 500 亩，估计达产后年产 能为 9.5 万吨，产值规模约 43 亿元。
跟着公司行业地位的稳步提拔以及产能操纵率进一步提高和成本费用的无效管控，公司近年来分析毛利率逐年提拔。2021 年内受原材料及海运费价钱上涨所致，毛利率有所下 滑。按照公司发布的相关通知布告，公司通过提价的体例成本，全体毛利率无望好转。
辛基三嗪酮（EHT）：又称乙基己基三嗪酮，是近年来成长起来的一类新型广谱防晒剂， 有较大的布局和很高的紫外线接收效率，既可接收 UVB 段紫外线，又可接收 UVA 段 紫外线，是目前市售 UVB 接收能力最强的油溶性防晒剂，光不变性强，可防止 UVB 的免疫感化，而且耐水性强，对皮肤角质卵白有较好亲和力。公司年产 1000 吨的辛 基三嗪酮新减产线 进入投产试出产阶段。添加辛基三嗪酮的防晒产物包罗薇 诺娜清透防晒乳、玉泽清新倍护防晒乳等。 二乙氨基羟苯甲酰基苯甲酸己酯：一种新型化学防晒剂，是 UVA 紫外线接收剂，具备优 异的光化学不变性和优良的配方矫捷性，取其他油脂的复配性佳，可溶于各类化妆品油 和溶剂。
公司以过硬质量持久不变合做关系，而且通过产物共研、品类拓宽等合做体例绑定 客户。例如取帝斯曼合做开辟 P-S、P-M 产物，2017-2021 年帝斯曼采购金额由 2 亿元 添加至 4.2 亿元。 公司取第一大客户帝斯曼合做深度逐渐加强，彰显公司绑定大客户的实力。2015 岁首年月， 公司凭仗优良的出产和质量办理系统获得了国际精细化工巨头企业帝斯曼的青睐，起头 深切商谈防晒剂产物购销事宜.。
二乙氨基羟苯甲酰基苯甲酸己酯出格对 UVA1(340～400nm 波段)有较高的接收 结果，对紫外线发生的基有很强的防护结果，能够提拔 UVB 防晒成分的 SPF 值；并 且具备很好的光不变性，能够长时间维持效能。公司年产 2500 吨的二乙氨基羟苯甲酰基 苯甲酸己酯产线 年上半年完工投产。添加二乙氨基羟苯 甲酰基苯甲酸己酯的产物包罗安热沙小金瓶防晒霜、百雀羚美白防晒乳等。 双-乙基己氧苯酚甲氧苯基三嗪( P-S )：是一种新型广谱 紫外线接收剂，能同时接收 UVA 和 UVB，属于化学防晒剂，具有脂溶性和较高的光不变性，取其他化学防晒剂搭配利用， 能显著增其 SPF 值。新增年产 500 吨防晒系列产物扩建项目，打算自 2022 年 5 月开工建 设，估计至 2022 年 12 月完工利用。
2）合成铃兰醛焦点专利手艺：亚甲基缩合反映。活化亚甲基化合物（可供给 α-活性氢） 正在碱或酸的催化下取另一发生亲核反映获得间缩合产品的一类反映。目前公司 产物的出产工艺涉及浩繁的活化亚甲基缩合反映，包罗克莱森缩合，羟醛缩合、克脑文 盖尔缩合等，公司已堆集了很是丰硕的出产经验。如克莱森缩合制备防晒剂阿伏苯的 工艺，通过优化大出产工艺和操做模式，提高了产物质量和产物收率，降低了产物的制 形成本的同时降低了三废处置成本，加强了产物正在国际市场上的合作力。正在羟醛缩合合成铃兰醛工艺优化中，正在提高原料的率的同时，无效了副反映，降低了异构体 含量，提高了铃兰醛质量和正在市场上的合作力。
1）铃兰醛具备大规模出产能力，合作力较强。公司深耕喷鼻料喷鼻精行业二十余年，公司是 国内较早投入出产对甲氧基苯甲醛、铃兰醛、对甲基苯乙酮、2-萘乙酮等合成喷鼻料产物 的企业，之后又投产了合成茴脑、扩产并手艺升级铃兰醛等产物，产物具备较强的市场 合作力。 目 前 全 球 能 够 进 行 大 规 模 生 产 铃 兰 醛 的 制 制 商 仅 有 巴 斯 夫 、 克 拉 玛 （EmeraldKa）和科思股份三家。
3）下设多家子公司，结构清晰：公司下设多家子公司，此中子公司安徽圣诺贝次要处置 防晒剂的出产和发卖营业、宿迁科思次要处置合成喷鼻料、防晒剂的出产和发卖、马 科思是公司 2017 年设立的出产，次要处置防晒剂以及合成喷鼻料的出产和发卖，科思 次要担任公司产物的发卖营业。2021 年 12 月，公司注册设立子公司南京科思手艺成长无限公司，公司和科思别离持股 50%。
深切开辟前沿手艺，堆集大量焦点手艺和特色出产工艺。实行“前沿手艺研究、正在 研产物开辟、正在产持续优化”的产物研发策略，颠末多年的手艺研发和出产手艺堆集， 公司曾经构成了本人的焦点手艺和特色出产工艺，如脱色-薄膜蒸馏纯化手艺、高效轮回 节能手艺、高选择性加氢手艺、绿色氧化反映手艺、相界面反映手艺、Friedel-Crafts 烷 基化/酰基化反映手艺等，推进降低产物单耗、提高产物质量。
1）产物线丰硕，笼盖次要防晒剂品类，涵盖 UVA、UVB 所有波段满脚下逛需求 公司以产物为从导，沉研发，构成了丰硕的产物线。公司防晒剂产物已笼盖市场次要化 学防晒剂品类，且涵盖 UVA、UVB 所有波段，可满脚下旅客户多样化需求，成立不变合 做关系。 公司产物进入国际支流市场系统。公司的防晒剂等化妆品活性成分次要客户包罗帝斯曼、 拜尔斯道夫、宝洁、欧莱雅、默克、强生等大型跨国化妆品公司和公用化学品公司；合 成喷鼻料次要客户包罗奇华顿、芬好心、IFF、德之馨、高砂、曼氏、高露洁等全球出名喷鼻料喷鼻精公司和口腔护理品公司。
深度的企业间合做公司的营业成长标的目的具有前瞻性。同时，公司实现取行业内出名 企业的协同、合做，深度优化整合市场资本和手艺劣势，公司精确把握日用化学品 原料范畴的手艺趋向取贸易需求，公司营业成长标的目的的前瞻性取精确性。 从时间维度上看，截止 2022 岁首年月，公司头部曲销客户取公司合做时间较长，此中德之馨、奇华顿、芬好心等公司合做跨越十年。此中帝斯曼 2015 年取公司签定和谈并成立营业关 系、德之馨由公司 2006 年通过展会和电子邮件等体例成立营业往来、亚什兰由公司 2013 年通过展会和后续的邮件联系逐渐成立客户关系，上述客户自成立合做关系以来， 合做关系连结不变。
此外，次要防晒剂产物阿伏苯产能操纵率及产销率连结高位。2017-2019 年，公司阿 伏苯产能操纵率别离为 99.34%、99.75%和 98.87%，产销率别离为 95.57%、99.66%和 109.33%，一直连结正在较高程度。将来跟着公司产质量量及手艺先辈性的不竭提拔，公司 产物的出产发卖规模将进入持续快速增加的态势，但公司现有的厂房、设备难以满脚订 单快速增加的需要，出产能力将成为限制公司成长的次要瓶颈。因而，扩大产能规模是 市场需求快速增加的内正在要求，将赋能公司巩固行业领先地位、鞭策业绩继续快速 增加。
公司取帝斯曼合做共创，绑定大客户实力。2015 年起头取帝斯曼合做研究纳米研磨手艺 合格氏反映手艺，并于 2016 年将取得的研究用于 P-S、P-M 产物。P-S、P-M 是新 型广谱紫外线接收剂，均能同时接收 UVA 和 UVB，P-S 属于化学防晒剂，具有脂溶性和 较高的光不变性，取其他化学防晒剂搭配利用，能显著添加其 SPF 值，具有强紫外线吸 收性和高耐热性，P-M 则兼具物屏障和化学接收功能。 签定的《采购和谈》并正在此中，2017-2023 年帝斯曼对 P-S、P-M 产物的最低采购 量以及独家采购、供应权利从动延续条目。2017 年因试出产期间产能尚未完全收入 占比力低，2018 年和 2019 年公司合做研发的非专利手艺相关产物发卖收入占比均正在 10% 摆布，对公司出产运营贡献加强。2017-2021 年帝斯曼采购金额由 2 亿元添加至 4.2 亿元。
科思股份是一家日用化学品原料出产企业，次要处置日化原料的研发、出产和发卖。公 司的产物包罗防晒剂等化妆品活性成分、合成喷鼻料等。正在防晒剂方面，2019 年的数据显 示，公司占领了全球近 30%市场份额。正在合成喷鼻料方面，公司是全球铃兰醛、2-萘乙酮、 合成茴脑等合成喷鼻料的次要出产商之一，产物正在国际市场上具有较强的合作力。